Un modèle de conditionnalité ex ante de lintervention multilateraleReportar como inadecuado




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1 LEAD - Laboratoire d-Économie Appliquée au Développement

Abstract : This paper presents a model of IMF ex ante conditional lending (i.e. the commitment to higher bailouts in exchange for more pre-crisis effort in the part of the debtor). There are two kinds of foreign investments : short term (speculative) investments, and long term investments. Both the bailout and long term investments are linked to a quotation system, which reflects pre-crisis effort. Short term investments result from debtor moral hazard. In this model, ex ante conditionality is more effective than ex post conditionality with regards to safeguarding the Fund-s resources, and preventing future crisis, despite of some persistence of debtor moral hazard, due to the importance of short term capital markets stabilisation.

Résumé : Notre objet est de déterminer si une conditionnalité de type ex ante, où l-évaluation précède le prêt, limite les comportements d-aléa moral liés à l-intervention du FMI. Le modèle comprend deux catégories d-investissements privés : durables, et spéculatifs. L-évaluation par le FMI donne lieu à une note, qui conditionne le prêt, mais aussi les investissements durables. Les investissements spéculatifs sont liés à logique d-aléa moral pur. Sous nos hypothèses, la conditionnalité ex ante est préférable à la conditionnalité ex post en termes d-allocation optimale des ressources multilatérales et de prévention des crises, même si l-importance accordée à la stabilisation à court terme du système de financement international entraîne la persistance d-un aléa moral de l-emprunteur.

en fr

Keywords : international lending and debt problems asymmetric and private information international monetary arrangements and debt institutions

Mots-clés : dette souveraine et crises de dette asymétries d-information Institutions Financières Internationales





Autor: Cécile Bastidon -

Fuente: https://hal.archives-ouvertes.fr/



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