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Los flujos capitales extranjeros de corto plazo han sidorepetidamente señalados de causar inestabilidad en los mercadosfinancieros emergentes, en particular en las crisis financieras, enlo que ha sido denominado el efecto de los ¨capitales golondrina.Este estudio, se estima el efecto de los flujos de capital extranjero deportafolio en la volatilidad y el riesgo sistémico mundial de los seismayores mercados accionarios latinoamericanos: Argentina, Brasil,Chile, Colombia, México y Perú, en un período de 10 años que incluyela crisis financiera mundial del 2008. Para ello se emplean modeloseconométricos de serie des tiempo, tanto de volatilidad condicionalARCH-GARCH como multivariados VAR, así como la base de datospropietaria de Emerging Portfolio.com. No encontramos evidenciadecisiva para soportar la hipótesis de que dichos flujos causan inestabilidaden los mercados accionarios latinoamericanos, pero sí algunaevidencia del efecto de presión de precios -price pressure-. Ensu lugar, la evidencia apunta a que la transmisión de las crisis puedeadjudicarse, en muy buena parte, a la alta interrelación de dichosmercados, tanto en rendimientos como en volatilidad, con los mercadosaccionarios y de divisas internacionales.

Tipo de documento: Artículo - Article

Información adicional: El autor cede los derechos de publicación a la Escuela de Administración de Empresas y Contaduría Pública de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional de Colombia. El artículo no puede aparecer en ningún medio masivo de comunicación sin la autorización expresa de la Escuela de Administración de Empresas y Contaduría Pública. NOTA: El envío de los artículos no obliga al comité editorial de INNOVAR a realizar su publicación. Revista INNOVAR, Facultad de Ciencias Económicas, edificio 238, aula 06, Ciudad Universitaria. Correo electrónico: revinnova bog@unal.edu.co

Palabras clave: crecimiento del portafolio internacional, surgimiento de mercados, riesgo de mercado, ARCH-GARCH, VAR., JEL: F32, G01, G15.





Fuente: http://www.bdigital.unal.edu.co


Introducción



finanzas - crisis financiera re v is ta innovar journal Do foreign portfolio flows increase risk in emerging stock markets? Evidence from six Latin American countries 1999-2008 Incrementa el crecimiento del Portafolio Internacional el riesgo en el surgimiento de los mercados de valores? Evidencia de 6 países de América Latina 1999-2008 Resumen: Los flujos capitales extranjeros de corto plazo han sido repetidamente señalados de causar inestabilidad en los mercados financieros emergentes, en particular en las crisis financieras, en lo que ha sido denominado el efecto de los ¨capitales golondrina. Este estudio, se estima el efecto de los flujos de capital extranjero de portafolio en la volatilidad y el riesgo sistémico mundial de los seis mayores mercados accionarios latinoamericanos: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Perú, en un período de 10 años que incluye la crisis financiera mundial del 2008.
Para ello se emplean modelos econométricos de serie des tiempo, tanto de volatilidad condicional (ARCH-GARCH) como multivariados (VAR), así como la base de datos propietaria de Emerging_Portfolio.com.
No encontramos evidencia decisiva para soportar la hipótesis de que dichos flujos causan inestabilidad en los mercados accionarios latinoamericanos, pero sí alguna evidencia del efecto de presión de precios ( “price pressure”).
En su lugar, la evidencia apunta a que la transmisión de las crisis puede adjudicarse, en muy buena parte, a la alta interrelación de dichos mercados, tanto en rendimientos como en volatilidad, con los mercados accionarios y de divisas internacionales. Diego A.
Agudelo PhD in Finance, Indiana University Bloomington, USA.
Associate Professor, Universidad EAFIT, Medellín, Colombia.
Chair of the Master Science on Finance, EAFIT University, Medellín, Colombia. E-mail: dagudelo@eafit.edu.co Palabras clave: crecimiento del portafolio internacional, surgimiento de mercados, riesgo de mercado, ARCH-GARCH, VAR. Milena M....






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